图源：视觉中国

文 ｜  王晓    

剪辑 ｜  孙春芳

出品 ｜ 棱镜 · 腾讯小满使命室

要是在国内交易银行中选一家最屈身的银行，广发银行至高无上。

算作国内首批组建的宇宙性股份制交易银行，广发银行可谓是含着"金汤匙"降生。其刊行了宇宙首张相宜海外圭臬的信用卡，标识着用户正经迈入信用破钞时期；其最初引进花旗等外资巨头，创下外资高价竞购的记录；以经济第一大省广东为大本营，坐拥"地利"。

关联词自 2009 年建议上市想法后，广发银行已冲刺 17 年未果。当初 A 股上市银行还仅有 14 家，如今其声势已扩大到 42 家，无论是畴昔皆头并进的股份行手足，仍是排在后来的城商行、农商行小弟们纷繁告捷上市，资本实力大大增强，并对广发银行酿成赶超之势。

当初的"尖子生"广发银行，在上市的枢纽时点却先后经历了大股东变更、资本市集退换、高管常常落马、监管大宗罚单等冲击，成为唯二未能上市的股份行之一（另一家为恒丰银行，其钞票限制大幅低于广发银行，且因历史风险在比年重组）。广发银行不行谓不落寞。

2017 年收到原银监会开的罚单，罚金金额创历史记录，近十年约十名高管因行恶违规接踵"落马"，关于广发银行的里面治理能力，外界不乏质疑之声。

2026 年 4 月 30 日，广发银行败露了 2025 年度论述。"上市"字眼已贯串四年未在其年报或使命谋略中说起。

广发银行何时能闭幕其上市素愿，再行擦亮金字牌号？

花旗、国寿更替，错失上市黄金期

告捷离不开"天时地利东说念主和"。广发银行虽坐拥"地利"，但上市这件事上，在"天时"和"东说念主和"上似乎总差相接。

时候拨回到 20 年前，彼时的广发银行刚刚完成重组。花旗集团、中国东说念主寿、国度电网、中信相信等实力股东入主，也为广发银行告捷剥离不良钞票、弥补历史耗损，并补充资本金。第二年，广发银行扭亏为盈，并投入快速发展阶段。

基于此，广发银行也运转筹备冲刺上市，并于 2009 年在年报中明确建议：积极推动本行公开辟行上市。为此，广发银行栽培上市使命携带小组，加速鼓舞各项准备使命。

2011 年，广发银行正经向广东证监局备案，全面启动" A+H "上市使命。上市梦念念似乎已随手可取。

但流年不利，由于 2012 年 A 股市集执续走弱，市集投资者将 IPO 技俩视为"股市抽水"，而银行股由于融资限制较大，更是被投资者畏怯。为踏实市集情谊，监管部门暂停了 IPO 刊行，直到 2014 年 1 月才重启。而重启 IPO 后直到 2016 年，A 股才再次迎来江苏银行、贵阳银行等银行股上市。2016 年共有 8 家银行完成 A 股 IPO，成为艰苦的银行上市窗口期。

关联词此时，广发银行短处大股东花旗集团与原管制团队的矛盾却日益积攒，其计策扩张落地不畅，重复金融危境冲击，此时的花旗集团已萌发退意。

2016 年，入主广发银行十年的花旗集团清仓退出，中国东说念主寿接办花旗集团及 IBM 信贷所执股份，执股比例达到 43.686%，成为广发银行的单一最大股东。

广发银行的管制团队也大换血，董事长董建岳、行长利明献离职。在告别信中，董建岳不无感触："由于客不雅条目的法例、中外方文化的互异以及更主要的我个东说念主能力所限，有一些使命的告成尚未达到我预期的想法，…… 相配是 IPO，NBA下注(中国)官网入口几经奋发，使出洪荒之力，也未达成。时时念念到这些我都感到深深的不安和傀怍。"

国寿代表入场，杨明生任董事长，刘家德任行长。广发银行也运转投入"国寿时期"。但这也直讲和及了 A 股上市审核中，实践胁制东说念主最近 2 年内无变更的短处红线，重复管制层颠簸，广发银行也主动中止了上市携带使命，称为了保险股权变更过渡期的经营管制踏实。

回头看，这是交易银行终末的上市黄金期。彼时交易银行事迹快速增长，资本市集也予以其较高估值。而自 2016 年后，资本市集对交易银行的钞票质地、事迹增长运转出现分裂，银行股运转"破净"并成为今后的常态。

7.22 亿罚金创银行业记录

在国寿入主两年后，2018 年末，王滨出任国寿董事长，后兼任广发银行董事长。

王滨上任后，广发银行重提上市想法：三到五年内打好基础，择机上市，酿成踏实、长效的资本补充机制，推动本行可执续发展。

不虞，算作广发银行上市的积极推动者，王滨在 2022 年 1 月任上被拜谒。2023 年 9 月一审被判死缓，终生截留，不得减刑、假释。

广发银行在 2021 年年报中示意"积极作念好上市谋略准备使命，普及市集投资价值"。这亦然广发银行终末一次公开说起"上市"，而后，"上市"字眼未再出当今广发银行的年报和使命谋略中。

不仅如斯，AG真人(中国)官方网站这一技术的广发银行还深陷风险管制危境，创下银行业迄今为止最大的罚单记录。

2016 年 12 月，由蚂蚁金服"招玉帛"平台刊行的 10 亿元侨兴私募债到期无法兑付，盖子由此揭开。原银监会拜谒娇傲，"侨兴债"是一说念广发银行惠州分行职工与侨兴集团东说念主员表里串通、私刻公章、违规担保案件，涉案金额约 120 亿元。

原银监会对此评价称：这是一说念银行里面职工与外部坐法分子相互串通、跨机构跨行业跨市集的首要案件，涉案金额弘大，遭灾机构稠密，情节严重，性质恶劣，社会影响极坏，为近几年萧疏。由此，银监会对广发银行总行、惠州分行偏激他分支机构的行恶违规活动罚没猜度 7.22 亿元。

"侨兴债"暴娇傲广发银行的首要风控及里面治理问题。但而后，广发银行还屡次吃下多笔大宗罚单。

2020 年，因搭理资金违规投向房地产企业等 21 项行恶违规，广发银行被罚没 9283.06 万元。

而到了 2025 年 9 月，国度金融监管总局再次向广发银行开出 6680 万元罚单，原因触及贷款、单据、保理等业务管制不审慎，监管数据报送不对规等问题。广发银行恢复称，这是基于金融监管总局 2023 年对该行开展风险管制及内控有用性现场搜检发现问题作出的处理效率，该行已完成处罚联系问题的整改"，并将真切全面风险管制。

但多笔大宗罚单，都在拷问广发银行的合规轨制，也重挫其形象、声誉和投资信心。

交出近五年最差收获单

资本金是交易银行拓展业务的"成本"。交易银行补充核心一级资本的主要门道除自己利润留存外，主要通过 IPO、定增、配股和可转债等门道。

2019 年，在政策解救和交易银行资本补充压力下，又有 8 家银行告捷登陆 A 股。既有青岛银行、西安银行，也有从 H 股总结 A 股上市的浙商银行和邮储银行。

多家股份行"小弟"和城商行、农商行先于广发银行上市，资本金赢得快速补充，发展驶入快车说念。

尽管按照核心一级资本净额排序，广发银行位于交易银行第 16 位，但其钞票限制排行第 17 被江苏银行高出；营业收入限制排行第 18 位，被江苏银行、宁波银行、北京银行等城商行高出；而净利润更是下滑至第 22 位，被上海银行、南京银行、杭州银行等城商行高出。

要是说，过往股权变更和资本市集环境变化让广发银行错过了上市的最佳技术，当下银行业的经营环境也昔不如今。

广发银行最新败露的 2025 年报娇傲，其营业收入达 639.42 亿元，同比下落 7.65%；净利润 130.29 亿元，同比下落 14.75%。这是广发银行自 2020 年以来交出的最差收获单。

银行业正靠近着低息差、低利率和低费率的挑战，事迹增速放缓。管制净息差及不良成为银行适当发展的重中之重。

闭幕 2025 年末，广发银行净息差为 1.43%，在股份行中处于中等偏下水平。不良率 1.44%，在股份行中处于较高水平。艰苦的亮点在于，其不良贷款余额和不良贷款率贯串三年闭幕"双降"。

信用卡业务曾是广发银行的一张柬帖，亦然孝顺其零卖业务利润的短处引擎，信用卡透支余额耐久占其个东说念主贷款的半壁山河。自 2021 年起，广发银行信用卡透支余额逐年下落，成为遭殃个东说念主贷款增长的主要原因。同期其不良率从 2023 年的 1.59% 攀升至 2024 年的 2.19%。

广发银行遑急退换信用卡业务策略，称放手限制情结，从从容"新增发夹"向强化"存量经营"花式滚动。在 2025 年，其加大信用卡业务风险管控和处分力度，信用卡不良余额及不良率终于企稳回落。

上市预期重燃

从资本市集环境看，尽管银行股比年来估值核心有所普及，但仍处于历史低位，且国有大行、股份行之间的估值水瓜分化较为明显。

据 Wind 数据，现时 A 股银行股市净率（股价 / 每股净钞票，用于判断银行股估值水平）为 0.62 倍，仍处于破净景况，最受资本市集好奇的农业银行、招商银行市净率为 0.9967、0.9742。国有大行平均市净率为 0.71 倍，股份行平均市净率仅有 0.52 倍。

而广发银行在 2022 年最近一次股份增发时，中国东说念主寿耗资 80.3 亿元参与解救，入股价钱也与每股净钞票执平。较着，广发银行"破净"上市不相宜中国东说念主寿的预期，但在现时市集环境下，不破净上市确凿"难于上苍天"。

2022 年，广发银行完成 183.7 亿元股份定向增发，资本实力赢得补充。中国东说念主寿大手笔认购，保执其执股份额收用一大股东地位不变。此外，国网英大向财政部无偿划转其执有的部分股份，广发银行由此也成为财政部独一平直执股的股份行，其国有控股股东上风赢得进一步强化。

在多轮变阵后，中国东说念主寿集团董事长蔡希良于 2025 年 5 月兼任广发银行董事长。本年 2 月，林朝日在广发银行的行长任职经历获批。广发银行高管团队完成补位。

在 2025 年头栽培将来五年发展想法时，中国东说念主寿明确建议" 333 "计策，其中一个" 3 "就是：效率打造三大新上市平台，统筹内涵式发展与外延式增长，整合系统表里部资源，围绕作念强作念优核心主业开展资本运营，奋发普及集团资源聚合树立能力。

尽管中国东说念主寿长期未明确是哪三个上市平台，但算作国寿集团旗下体量最大、最短处的未上市子公司，市集对广发银行再行鼓舞上市的预期重燃。

广发银行也在年报中称，2026 年是全面落实集团" 333 计策"、鼓舞广发银行转型发展的枢纽之年。

在冲刺 17 年后AG真人，广发银行能称愿上市吗？